تخضع أسواق الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع لاختبار حقيقي عندما تصدر نتائج مجموعة كبيرة من الشركات بعد اهتزاز شهدته الأسواق بسبب إصلاح السياسة التجارية الأمريكية، الذي قلب توقعات الاقتصاد العالمي والشركات رأساً على عقب.
ويظل المستثمرون في حالة من التوتر بعد أن تسبب إعلان الرئيس دونالد ترامب التعريفات الجمركية الشاملة في الثاني من إبريل في إحداث صدمة للأسواق وأثار بعضاً من أكثر التداولات تقلباً لم تشهدها الأسواق منذ بداية الجائحة قبل خمس سنوات.
وبعد انتعاش طفيف الأسبوع الماضي، انخفض المؤشر «إس آند بي500»، القياسي للأسهم، متراجعاً بنسبة 14% عن أعلى مستوى قياسي له في فبراير.
وتراجعت مستويات التقلبات عن ذروتها في خمس سنوات، لكنها لا تزال مرتفعةً وفقاً للمقاييس التاريخية.

مشهد مضطرب

وتعد شركتا تيسلا وألفابت، وهما اثنتان من الشركات العملاقة السبعة التي تراجعت أسهمها بعد عامين من قيادة سوق الأسهم، من بين الشركات التي تتم مراقبتها بشدة لمعرفة نتائجها المالية، حيث يسعى المستثمرون إلى الحصول على مؤشرات بشأن تداعيات التعريفات الجمركية التي تتغير باستمرار.
وتواجه الشركات والمستثمرون حالة متقلبة للرسوم الجمركية في ظل مفاوضات إدارة ترامب مع دول أخرى. فبينما أوقف ترامب بعضاً من أشد الرسوم الجمركية على الواردات، تخوض الولايات المتحدة معركة تجارية مع الصين التي تعد ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
وقدر خبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز آراءهم هذا الأسبوع احتمالات حدوث ركود في العام المقبل بنحو 45%، مقارنة بتوقعات بـ25% في الشهر الماضي.
وفي أحد التقارير الصادرة هذا الأسبوع التي لفتت انتباه المستثمرين، قامت شركة يونايتد إيرلاينز بتقديم اثنين من السيناريوهات للعام، أحدهما يحذر من ضربة كبيرة للإيرادات والأرباح في حالة حدوث ركود.
ويرى بعض المستثمرين بأن هذه التوقعات المزدوجة لشركة يونايتد تعطي نوعاً من «خارطة الطريق» من خلال الاعتراف بالمخاطر وقياسها كمياً.

شركات تحت المجهر

تحتل شركة تيسلا لصناعة السيارات الكهربائية المملوكة لإيلون ماسك، والتي ستعلن عن نتائجها في 22 إبريل، مركز الاهتمام بعض الشيء بسبب العلاقات الوثيقة التي تربط الملياردير بالرئيس ترامب.
وستتم أيضاً مراقبة شركة ألفابت، الشركة الأم لغوغل، وذلك لأخذ صورة عن مشهد الإنفاق الإعلاني ونفقات رأس المال المرتبطة بقدرات الذكاء الاصطناعي حيث يقوم المستثمرون بمراقبة مدى تكلفة مشروع الذكاء الاصطناعي.
وتعرضت الشركة لانتكاسة يوم الخميس عندما حكم أحد القضاة بأن غوغل تهيمن بشكل غير قانوني على سوقين لتكنولوجيا الإعلان عبر الإنترنت.
وشهدت جميع أسهم العمالقة السبعة انخفاضاً حاداً في عام 2025 حيث انخفضت أسهم ألفابت بنحو 20% وأسهم تيسلا بنسبة 40%.
ولأن هذه الشركات قادت الأسواق نحو الأفضل فإن عدم تمكنها من مواصلة الأداء الجيد ربما يدفع المستثمرين للتوقف مؤقتاً؛ خاصةً وأنهم يبحثون عن موطئ قدم عقب تحركات الأسبوعين الماضيين.
وتُسلّط الأضواء أيضاً على نتائج شركة بوينغ بعد أن أمرت الصين شركات الطيران الصينية بوقف استلام المزيد من طائرات الشركة.
ومن بين الشركات الأمريكية الكبرى التي ستُعلن نتائجها هذا الأسبوع شركة «آي بي إم»، و«ميرك»، و«إنتل»، و«بروكتر آند غامبل».

ترامب والفيدرالي

تراجعت توقعات نمو الأرباح في الولايات المتحدة إذ يُتوقع ارتفاع أرباح المؤشر «إس آند بي» بنسبة 9.2% في عام 2025؛ بانخفاض عن نسبة 14% المتوقعة في بداية العام.
ويستعد المستثمرون لانكماش أكبر مع إعلان الشركات عن نتائجها وزيادة ما ستدفعه في الرسوم الجمركية.
وانصبّ اهتمام السوق كذلك على الاحتياطي الفيدرالي بعد أن انتقد ترامب يوم الخميس رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، ودعا البنك المركزي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة.
وقبل ذلك بيوم صرّح باول بأنّ الاحتياطي الفيدرالي سينتظر المزيد من البيانات حول اتجاه الاقتصاد قبل تغيير أسعار الفائدة.
ويأمل المستثمرون أن تسهم نتائج الشركات في إعادة الهدوء إلى الأسواق. وقد وصل «مؤشر الخوف»، وهو مقياس قائم على الخيارات لقياس قلق المستثمرين، إلى حوالي 60 نقطة عقب إعلان ترامب الرسوم الجمركية، لكنه تراجع منذ ذلك الحين إلى حوالي 30 نقطة.
ومع ذلك فإن هذا المستوى أعلى بكثير من متوسطه للمدى الطويل البالغ 17.6.
ويقول الاستراتيجيون إن المؤشر ربما يحتاج إلى التراجع إلى منتصف العشرينات حتى نستطيع القول إن التقلبات ربما تراجعت قليلاً.

أبرز الأحداث الاقتصادية بالولايات المتحدة

بتوقيت شرق أمريكا
الاثنين 21 إبريل
10:00 المؤشرات الاقتصادية في الولايات المتحدة/ مارس
الثلاثاء 22 إبريل
9:30 كلمة باتريك هاركر، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا
2:30 كلمة توم باركين، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند
نتائج: فيرايزون، تيسلا
الأربعاء، 23 إبريل
9:00 كلمة افتتاحية لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان غولسبي
9:30 كلمة ألبرتون موسالم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، موسالم، وكريستوفر والر محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي
9:45 ملخص مؤشر «إس آند بي» لمديري المشتريات بالقطاع الخدمي الأمريكي/ إبريل
9:45 ملخص مؤشر «إس آند بي» لمديري المشتريات بالقطاع الصناعي الأمريكي/ إبريل
10:00 مبيعات المنازل الجديدة/ مارس
2:00 «بيج بوك» الاحتياطي الفيدرالي
7:40 كلمة بوستيك، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا
6:30 كلمة بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند
نتائج: بوينغ، سي ام ايه جروب، جنرال إلكترونيك للطيران، آي بي ام، كوانتوم سكوب
الخميس 24 إبريل
8:30 طلبات الإعانة الأولية/ 19 إبريل
8:30 طلبيات السلع المعمرة/ مارس
8:30 طلبيات السلع المعمرة الأساسية (استثمارات الأعمال) / مارس
10:00 مبيعات المنازل القائمة/ مارس
5:00 كلمة نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس
نتائج: ميرك آند كو، بيبسيكو، بروكتر آند غامبل، ألفابت، إنتل
الجمعة 25 إبريل
10:00 ثقة المستهلك (النهائي)/ إبريل
نتائج: أون، جنرال إلكتريك فيرنوفا